VIX 지수는 시장의 불확실성을 측정하는 핵심 지표입니다. CBOE Volatility Index의 약자로, S&P 500 지수의 30일 예상 변동성을 나타냅니다. 공포 지수로 불리며, 값이 높을수록 시장 불안이 커집니다.
2026년 1월 14일 현재 VIX는 16.75로, 평균 수준인 19~20 아래입니다. 빅수지수는 S&P 500 옵션 가격으로 계산되며, 30일 기간이 핵심이자 주목해야 할 포인트입니다.
이 글은 VIX의 개념, 계산, 역사, 영향, 시장 타이밍을 최신 데이터를 바탕으로 분석합니다.
VIX는 1993년 CBOE가 도입한 지수로, S&P 500의 30일 예상 변동성을 퍼센트로 표현합니다. 값이 높을수록 변동성이 커질것이라고 예상하는 것이고, 값이 낮을수록 변동성이 적어질것이라고 예상하는 것입니다.
역사적 평균은 19.6으로, 2020년 코로나 위기 시 82.69까지 상승했습니다. 2026년 1월 기준 VIX는 16.75로 안정적입니다. 이 지수는 선물, 옵션 등 파생상품으로 거래되며, 시장 심리를 반영합니다.
VIX지수가 지수의 하락에 배팅하는 상품인데도 불구하고 VIX지수가 인버스 상품과 다른 이유가 있습니다. 인버스는 주가가 떨어져야 오르는 종목이지만, 변동성 지수는 주가가 급격히 떨어져야 지수가 오르기 때문에 주가가 떨어져도 지수가 올라가지 않을 수 있습니다.
즉, 딱 이타이밍에 어떤 예상치못한 악재(전쟁이나 기타 금융시장에 충격을 줄만한 이슈)가 터져야 상승하는 상품이라는 말이죠. 돌아가는 다트판에 정확히 가운데를 꽂아야 수익을 보는것과 같다고 보시면 됩니다.
인덱스가 있긴 하지만 다른 인덱스 펀드와는 다르게 VIX는 직접적으로 매수가 가능한 실물이 있지 않다. 또한 인덱스의 변동폭이 어마어마하게 높기 때문에 VIX의 선물을 기반으로 한 ETF나 ETN을 만들어 거래한다.
VIX는 S&P 500 옵션 가격으로 계산됩니다. 23~37일 만기 옵션을 사용해 가중 평균을 구합니다. 공식은 σ^2 = (2/T) Σ (ΔK_i / K_i^2) e^(RT) Q(K_i) – (1/T) [(F/K_0) – 1]^2로, 여기서 T는 30/365, F는 선도 가격입니다. CBOE는 매일 실시간 업데이트하며, 2025년 평균 계산 옵션 수는 50개 이상입니다. 어려우면 패스하셔도 됩니다.
아무쪼록 이 방법으로 VIX는 30일 변동성을 정확히 추정하며, 변동성 스마일 효과를 반영합니다. 여기서 스마일 효과라는건 좌측 우측이 올라가고 가운데가 움푹파여있는 현상을 말합니다. 이것또한 어려우면 넘어가셔도 됩니다.
VIX 지수의 역사 데이터는 시장 위기를 잘 보여줍니다. 1990년부터 평균 19.6, 표준편차 8.5입니다. 최고치는 2020년 3월 82.69, 최저치는 2017년 11월 9.14입니다. 2008년 금융위기 시 80.86, 2022년 인플레이션 시 36.45까지 올랐습니다. 2026년 1월 14일 16.75는 2025년 평균 15.2 대비 상승입니다.
연간 변화율은 -10.91%로, 5년간 -28.83% 하락했습니다. 이 데이터는 시장 안정 시 VIX가 10~20 범위에 머무른다는 점을 강조합니다. 추가로, 2008년 VIX 80.86은 시장 최저점, 2017년 9.14는 시장 고점 근처였습니다.
VIX 지수의 상승은 주식 하락과 상관관계가 높습니다. VIX 30 이상 시 S&P 500은 평균 5% 하락합니다. 2020년 VIX 80 돌파 후 S&P 500은 34% 급락했습니다. 반대로 VIX 15 이하 시 시장 상승 확률 70%입니다.
2026년 1월 VIX 지수는 16.75로 중립적 심리(최근 트럼프 관세 대법원 판결이슈, 이란 전쟁이슈, 그린란드 이슈 등 몇일간 오르고 있긴 합니다)를 나타내고 있습니다.
통 VIX가 15 이하일 때 시장 고점으로 간주되며, 공포가 낮기때문에 과열 신호라고 해석하게 되는 원리입니다. 예를 들어 2017년 VIX 9.14는 S&P 500 고점 근처였고, 이후 깊은 조정이 발생했습니다. 반대로 VIX 30 이상은 시장 저점으로, 공포가 극에 달해 매수 기회입니다. 주식하면서 VIX 30이상을 보는 경우는 사실 거의 없긴 할겁니다. 순식간에 오르고 순식간에 떨어지는 특성때문인데요. 2008년 VIX 80.86 시 S&P 500 저점, 이후 3개월 내 3% 상승 확률 44%였습니다.
2020년 VIX 82.69도 시장 바닥이었으며, VIX 46.98 이상 시 90일 평균 수익 3%입니다. 역사적으로 VIX 10 미만(예: 1993년 9.75)은 혼합 결과지만, 종종 상승 후 하락합니다. VIX 20~30은 불확실성 상승, 15~20은 정상 범위입니다.
현재 VIX 16.75를 기준으로 향후 30일은 안정적 또는 약간 상승할 전망이라고는 하는데 솔직히 어렵습니다. 왜냐하면 VIX는 선물을 기반으로 월물 교체도 이루어지고 매일마다 바뀌는 수치이기 때문입니다.
그럼도 불구하고 예측치는 찾아보아야 대응이 되겠지요? Wallet Investor 예측에 따르면 2026년 2월 VIX는 11.59에서 12.19로 하락할 수 있으나, TradingView 분석은 falling wedge 패턴 breakout으로 39~62까지 상승 가능성을 제기합니다. 2026년 1월 14일 expected move는 ±0.33(2.09%)로 범위 15.65~16.31입니다.
올해는 경제 불확실성(인플레이션 2.5%, 금리 3.5%)으로 VIX 지수는 평균 18 예상되며, AI 시장 성장으로 변동성 감소하나 지정학 리스크 시 40 돌파 가능합니다. 최근 realized vol 8.93 대비 implied vol이 높아 불안 요인입니다. 빅스지수가 혹시나 튀는지 안정될지 지속 모니터링이 필요합니다.
VIX는 30일 시장 맥박을 재는 도구입니다. 2026년 현재 16.75 수준에서 안정적이지만, 데이터 기반 접근이 핵심입니다.
금리인하 시기가 늦어지면 VIX가 높아질까?